公司是含硫硅烷龙头，具有自循环系统和全球抢先的商场占有率。公司具有完好的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰盛的全产业链赢利。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，质料端加快扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高的附加价值硅基新资料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。咱们猜测公司2022-2024年归母纯赢利是5.21亿元、8.27亿元、11.69亿元，EPS分别为1.57、2.49、3.52元/股，当时股价对应2022-2024年PE为11.1、7.0、4.9倍，初次掩盖给予“买入”评级。
2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小伟人”行将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下流配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，估计将于2022年下半年逐渐投产，2023年全面达产，到时公司三氯氢硅和下流配套产能将翻倍。一起，咱们估计新装置有望产出光伏级三氯氢硅进行外售，逐渐增强公司纯收入才能。此外，公司方案建造第三套5万吨三氯氢硅和下流11.4万吨配套硅烷产能，分两期建造，一期有望于2024年达产。公司硅烷种类继续丰厚，下流将触及绿色轮胎、风电、LED封装、涂料、高端硅胶制品等多种运用场景。
气凝胶是一种可运用于石化、新能源、修建范畴的优异隔热阻燃资料，商场空间宽广。公司募投项目1万立方米气凝胶产能，估计将于2022年首先开释2000立方米，或将首先运用于锂电范畴。气凝胶可一起用于整车结构和锂电池，可以有用处理低温度的环境下磷酸铁锂电池的保温问题以及高温环境下三元电池热失控分散问题，是锂电隔热的首选资料。公司可运用硅烷产业链中的副产物四氯化硅做为出产原资料，逐渐提高公司产品附加值。
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