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  类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈俊杰 日期：2021-04-08

  功能上多为杂交结构，多数产品在同一个分子中同时含极性和非极性两类官能团，可当作无机材料和有机材料的界 面桥梁或者直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅度提高材料性能。功能性硅烷品种众多，因其优异的性能可以大范围的应用于复合材料、橡胶加工、塑料、粘合剂、涂料及表面处理等领域。

  国内功能性硅烷产业链布局完善，全球产能已逐步转移到国内。硅粉是三氯氢硅主要成本，三氯氢硅是制备功能性硅烷的主要的组成原材料，上游原材料配套，构筑核心成本竞争力。国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。全球功能性硅烷主要增长动力来自中国，中国已成为全世界最大的生产国。随着国内政策和需求的双重推动，国内功能性硅烷行业集中度进一步提升。预计未来市场上，我国硅烷产品将继续占据行业主导地位，并进一步提升国际市场份额。

  功能性硅烷应用广泛，下游领域持续增长推动行业发展。功能性硅烷主要受益于绿色轮胎、房地产竣工周期和复合材料等拉动。2020-2027 年全球绿色轮胎市场预计复合增速9.3%达到1392 亿美元，快速地发展带动绿色轮胎等需求。国内外房地产竣工周期共振，有望拉动建筑用胶需求。

  复合材料应用前景巨大，玻璃纤维替代钢、铝、木材、PVC 等传统材料推动全球玻璃纤维行业持续增长。

  从硅烷、树脂和添加剂等产品中选择正真适合产品，以最大限度延长基材寿命、降低维护成本并改善外观效果，实现用户对卓越性能的需求。

  功能性硅烷景气向好，国内企业正在实现从量到质的提升。伴随着新兴领域的需求崛起，借鉴海外有机硅企业的发展，未来国内功能性硅烷企业将由量走向质的提升。推荐具备与迈图、赢创具备比较好合作基础、打造国内有机硅下游最强的新安股份，建议关注硅烷产品最丰富的晨光新材、全球含硫硅烷偶联剂龙头宏柏新材。

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