原标题：【东北化工陈俊杰】新亚强（603155）动态点评：产品景气触底，看好苯基项目生长

  公司发布2023年度半年报，公司上半年完成盈余收入3.92亿元，同比下降41.05%，归母净利润1.02亿元，同比下降46.61%，扣非归母净利润0.90亿元，同比下降49.86%，其间Q2完成盈余收入1.66亿元，环比下降27%，归母净利润0.47亿元，环比下降14.13%。首要系有机硅终端需求低迷，公司产品景气回落。

  有机硅终端需求转弱，产品价格回落，静待需求复苏。受国际货币紧缩、地舆政治学等多重要素影响，有机硅终端需求低迷，导致公司产品景气逐渐回落，依据百川盈孚及公司公告运营数据，二季度六甲基二硅氮烷和硅醚均价别离为50102元/吨和42409元/吨，环比别离环比下降15%和14%，苯基氯硅烷Q2均价为48933元/吨，环比增加8.4%，当时价格已回落至近三年低位运转。分产品产销状况去看，Q2功能性助剂产销量别离为2365吨（qoq+21.3%）和2007吨（qoq-10.7%），苯基氯硅烷产销量别离为849吨（qoq-33.6%）和（qoq-48.5%），产销水平较一季度有所承压，静待职业需求复苏。

  继续拓宽有机硅产业链布局。（1）甲基产品活跃延伸高端电子级产品在要害杂质的去除上获得明显发展，满意半导体范畴差异化需求；（2）打造苯基有机硅全产业链，上半年苯基硅树脂、苯基硅油、苯基烷氧基硅烷等氯硅烷下流产品完成产业化，并逐渐投放商场，一方面丰厚产品结构躲避危险，另一方面是规模化、一体化提高公司归纳竞争力。此外，上海研制中心已于上半年进入试运转，有望逐渐提高公司满意下流客户定制化需求的服务才能，并活跃拓宽高端新材料及电子化学品商场。

  调整盈余猜测，保持“买入”评级：考虑2022年下半年以来有机硅终端需求低迷，公司产品景气回落，咱们调整盈余猜测，估计公司2023-2025年营收别离为10.11、13.99、18.17亿元（此前为12.83、17.14、21.10亿元），归母净利润2.45、3.25、4.15亿元（此前为3.06、4.17、5.26亿元）对应PE别离为22X、17X、13X，保持“买入”评级。